上证报中国证券网讯(记者聂林浩)“2025年将是宏观大年。”1月4日，友山基金联合首席投资官许永斌在“2025年友山冬季论坛”研讨交流环节中表示，我国经济发展正处于新旧动能转换的关键时期，展望未来一年时间，财政政策相比货币政策或将有更大的操作空间，对于债券投资而言，策略的选择将更为重要。

　　“接下来我国的货币政策将保持适度宽松，但积极的政策和所剩余政策空间的矛盾也是我们需要注意的。”许永斌说。

　　许永斌认为，低利率将是未来几年比较确定的趋势，债券市场利率仍将处于下行通道，未来将越来越难找到高票息资产。固定收益资产收益分为票息和资本利得两部分，票息的降低需要从资本利得中弥补更多收益。随着利率的持续走低，资产整体的波动将被放大，同时利率市场曲线也将维持在比较陡峭的形态，通过骑乘效应能进一步增厚资本利得收益。

　　“在低利率时代，投资策略将比资产本身更为重要。”许永斌称，在此背景下，私募行业更加灵活的策略优势会充分体现出来，如何持续挖掘高收益回撤比的策略，创造绝对收益，为投资者带来稳健的持有体验，是公司在2025年努力的重要方向。

企业融资下滑，资金在中后期项目集聚，这直接导致股权投资市场分化严重，呈现冰火两重天之势。资金向头部机构聚集，没有竞争力的VC/PE被清理出局，市场渐回理性。

由福建电影制片厂、八一电影制片厂出品的电影《古田军号》从今年八月一日上映以来股票融资哪个好，已获得中宣部“五个一工程”特别奖，厦门第28届金鸡百花电影节最佳故事片、最佳男配角、最佳音乐、最佳录音四项提名并摘得最佳男配角和最佳音乐奖。在第十五届中美电影节上，获得“金天使奖”。

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